北京地铁建设投资提振首都经济的长效杠杆万芳

北京：地铁建设投资 提振首都经济的长效杠杆

2008北京奥运成就了中华民族的一次华丽转身，也成就了北京地铁的飞速发展。据相关数据显示，北京地铁从1965年建起，到2003年共建成4条地铁，通车里程114公里，年均近3公里。为了迎接奥运，2003年以来，北京地铁呈跨越式发展态势，新增线路4条，共计86.1公里，年均17公里。

奥运中，北京四通八达、宏伟整洁的地铁设施成了京城的一道亮丽风景线，奠定了北京作为一座国际性大都市的根基，赢得了四方宾朋的交口称赞。许多的记忆历久弥新，至今令人难忘。时下，虽然北京奥运的脚步渐行渐远，但承载着奥运记忆的北京地铁，却朝着民众越走越近。近日，由于北京地铁4号线投入运营，地铁14号线、房山线、昌平线、西郊线等线路动工在即，周边相关房地产提前出现回暖现象，北京地铁再次走进人们视野，其提振首都经济的作用也由此可见一斑。

众所周知，建设地铁会需要大量资金。但是，建设1公里地铁需要投资近7亿元人民币，可能知者寥寥。2003至2008年的5年间，北京新建的地铁线路共投入建设资金近700亿元人民币。如此庞大的建设融资是如何完成的，未来的地铁建设过程中，巨额融资又将如何实现？金融危机下，北京地铁会怎样牵一发而动全身，为提振北京经济发展贡献一己之力？北京地铁在经济效益和社会效益之间，面临着怎样的两难境地，又该如何取舍？民众的视野开始多侧面多角度地投向北京地铁。

京投 融资大后方1969年10月1日，中国第一条地铁一期工程在北京建成通车，中国结束了没有地铁的历史。但此后30多年间，北京地铁发展缓慢，至2000年运营线路只有54公里。

地铁建设被人们称为天价工程，制约其发展的瓶颈就是资金问题。因缺少资金，北京地铁13号线与2号线在西直门和东直门的地上换乘设计给乘客带来了不便，一直为人们诟病；因缺少资金，北京地铁1号线复兴门到八王坟线路，即 复八线 ，耗时10年才完成；因缺少资金，北京地铁5号线在上世纪90年代初就已经规划好，直到本世纪才开工建设。

北京申奥成功后，北京市政府明确了2008年北京轨道交通总里程达200公里以上的任务，北京地铁迎来发展的春天，但资金问题仍是一个不容回避的现实。

2003年，在奥运基础设施建设全面铺开的情况下，5条地铁线路共600多亿元的巨大资金缺口无法再靠市财政独立支撑。为了确保北京地铁建设进度，完成对国际社会关于奥运交通环保方面的郑重承诺，北京市委、市政府决定将北京地铁集团一分为三，成立北京市基础设施投资有限公司、北京市轨道交通建设管理有限公司和北京市地铁运营有限公司。京投公司作为地铁建设链的上游，承担起了投融资、线路规划及资本运营的任务。

地铁投资的可持续性是世界级难题，如何在地铁这样一个长期靠国家补贴的行业中引入社会资本，对国人而言是个全新的课题。据有关人士介绍，最初，银行贷款有政府担保，开展工作相对容易。后来，政府不允许进行担保，把银行的钱引入地铁建设就变得非常困难。而地铁投资的收益慢、周期长、资金量大的特点也使许多投资者望而却步。为解决这个问题，京投公司在深入研究轨道交通产品定位、经济特征和经营特点的基础上，提出将地铁项目分成A、B两个部分。A为公益性部分，如征地拆迁和地铁洞体的建设，由政府投资；B为营利性部分，即地铁的运营管理收益等，由社会投资；由B向A支付一定的使用租金完成资金的合理流动，两者的基本比例为7∶3。

在此基础上，京投公司创造性地研究编制了完整的轨道交通项目PPP模式方案（公私合营模式），并以地铁4号线项目作为试点进行推进。经过公开招商， 香港地铁-首创集团 联合体投资成立特许公司 京港地铁有限公司负责4号线的机电设备（包括车辆、信号、自动售检票系统等），投资额约为46亿元，负责30年特许经营期内的运营管理。

除了在国内轨道交通领域首创PPP融资模式，京投还推出了一系列不同凡响的相关举措。例如，2005年，京投公司成功运作了北京地铁10号线80亿元银行贷款招标项目，这是国内金融领域第一个运用人民币贷款利率期权方式招标的项目。该方式使北京地铁10号线项目贷款在享受当期最优惠利率的同时，规避了未来加息所带来的风险，保障了降息所带来的收益，是利率市场化改革中的一次积极探索和有益创新。据预计，10年内长期贷款利率每上升或下降1%，80亿元贷款将节省利息成本8亿元。

此外，京投还率先在国内采用BT（建设 转让）模式建设奥运支线，比概算节约3.4亿元；选定汇丰银行为英国出口信贷的贷款银行，用2652万美元出口信贷采购信号、钢铝复合接触轨等进口设备，以卖方出口信贷方式解决5号线资金不足的问题，并规避了汇率风险。与此同时，京投还通过发行企业债券、中期票据和短券等多种融资方式不断降低融资成本。通过多渠道融资和良好的资本市场形象，地铁融资的僵局被打开，北京地铁建设真正进入到了高速发展阶段。

截至2008年末，京投公司已累计完成政府项目投资近700亿元，共落实资金1700亿元，为政府节省融资成本23亿元，预计落实的资金合同执行完毕共计可节约融资成本110亿元。

据悉，目前京投资产已过千亿元，直逼首钢，成为北京市国资委所属的资产规模第二大的国有京企。对于未来所面临的庞大的地铁投融资计划，人们对京投的能力普遍看好。

提振经济 驱动发展2009年4月底，位于丽泽商务区的住宅项目金泰城 丽湾，开盘仅半日便告售罄，认购金额达两亿元。由于供不应求，相关方面已计划5月份再加开一栋房源。

在房地产市场普遍低迷的情况下，金泰城受到如此追捧事出有因。此前不久，北京市政府决定，穿越丽泽商务区的地铁14号线，将在该区域内设置两个站点。相关人士表示，从这个角度看，14号线可能是决定北京楼市的一条关键地铁线路，因为不动产的价值与市场认可程度，直接与地铁这类公共交通基础设施相关。

牵一发而动全身，地铁的辐射影响力的确不容小觑。专家指出，地铁是城市建设和土地开发的支持系统，是城市的主动脉，地铁所到之处，往往城市交通得到缓解，土地增值，人口增加，居住、商业、文化等区域性功能迅速形成。可以毫不夸张地说，在提振首都经济的长效作用上，14号线现象显露的只是冰山一角，业内人士预言，金融海啸冲击下，作为公共基础设施的北京地铁，在驱动经济发展方面将会显现出不同寻常的作用。原因在于，地铁从规划、设计、开发、建设、制造、运营，是一个庞大、复杂、多行业、多专业的系统工程和完整的产业链，地铁经济可为地产、机械、建材、通讯、广告等近30多个相关产业带来发展机遇。据多个城市的实际效果测算，地铁建设每投资1个单位，可拉动相关产业2.6个单位。

据悉，奥运过后，按照北京地铁建设规划，北京的地铁建设速度不会放缓，将以每年超过30公里的速度往前推进。2008年年底，新开工建设9条线路，同时在建里程达到239公里；2009年，新开工建设4条线路，至今年年底，将形成13条线同时在建的快速发展势头，总投资将超过600亿元。

北京市委、市政府要求，每年开通一条线，两年新增通车里程达到100公里。按此规划，到2015年，北京将建成19条轨道交通线，通车总里程将超过561公里。届时，四环以内的居民出门步行不超过1000米就能找到一个地铁站口。而那时，京投在轨道交通新线项目的静态投资将达到约2200亿元，总体动态投资将超过3000亿元；公共交通出行比例将达到40%以上，北京地铁全网日运输旅客最高将达到900万人次。

地铁建设使城市内涵丰富、载体功能提升、区域有机扩张，地铁经济这块 大蛋糕 带给人无限想象的空间。随着北京城市化进程的不断推进，地铁的发展对经济的提振作用不言而喻。

民生 两难 话题2007年10月7日，实行了近8年的北京地铁3元通票调整为2元，创下全国地铁低票价之最。票价下降，京城全民欢腾，在2元通票实行8天之后，北京人公共交通出行比例首次超过小汽车出行比例 34.5%对32%！北京公交优先战略完成了从纸上到路上的关键一跃。

2元通票是北京全面落实公交优先战略中的一项重要惠民政策，但政府也为此承受了巨大的财政压力。据了解，地铁实施2元票价后，2008年轨道交通的收入是13.3亿元，与各种支出费用相比亏损10.3亿元。考虑到折旧，政府每年的补贴可能要30多个亿；加上利息补贴，可能就是50多个亿。

樱桃好吃树难栽。由于地铁是民生工程，投入大、票价低，地铁运营亏损是世界性的问题。目前，除了香港、新加坡，许多国家城市快速轨道交通一般都处于亏损状态。没有多少国家搞地铁可以赢利，即使赢利也不是靠地铁运营本身。

香港实行的是地铁建设与开发同步进行的方法,就是交通和土地开发一体化。如果开发商想开发地铁,在建设和运营这段地铁期间,政府允许把地铁车站出口周边的土地开发权交给企业。地铁开始运营后,客流量增大,土地的商业增值就大,开发商由此得到了商业利益,同时也对基础设施的投资承担了义务。香港地铁公司除经营铁路运输业外,还进行有关的商业活动,包括经营地铁沿线车站和车厢的广告与经营商店、开发物业进行投资或转售、策划及扩建新线,以达到增加效益的目的。

参照香港经验，只有充分利用土地资源、地铁资源,实现地铁这个准公益性行业的外部效益内部化，国内 地铁建不起、用不起 的状况才能得到根本改善,才能进入良性循环的轨道，这是业内人士的共识。为此，京投做了许多有益的尝试和努力。

为稳步实现轨道交通投融资和资源开发两大业务共同发展的战略构想，京投一直致力于研究并推动北京轨道交通沿线土地一级开发、房地产开发及地下空间开发的统筹规划和集约利用，积极推动轨道交通建设与沿线土地开发协同发展。2007年9月，京投公司启动收购银泰控股股份有限公司的资本运作项目，通过投资控股房地产上市公司进入资本市场，利用上市公司的监管机制和规范运作，推动轨道交通沿线房地产的经营开发，加强集团房地产开发经营业务的风险控制，促进 轨道＋土地 模式的市场化运作，增强公司盈利能力和融资能力。

路漫漫其修远兮，吾将上下而求索 。北京地铁的投融资、建设、运营关乎民生，民心所系，未来的发展必将一次次引来众人关注的目光。查阅：已获批28个城市的轨道交通线路规划详解图（更新中）查阅：2012年全国各省市城市轨道交通项目概览（更新中）查阅：城市轨道交通中标企业

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