周期还是成长机构面临抉择

周期还是成长？机构面临抉择

“跌4%都算跌得少的，小票卖都卖不掉。”2月25日市场大跌之时，上海一家基金公司的基金经理向记者表示。　　而在一天之后，他又看到市场新的发力点——新能源汽车，这次还是主题驱动，还是小票一马当先，还是机构参与。　　2月26日，市场低开低走，午盘后一度下挫但尾盘拉升，最终收报2041.25点，涨0.35%。　　当日新能源汽车概念表现最为突出。整体涨幅达到4.22%。其中，比亚迪(002594.SZ)、奥特迅(002227.SZ)纷纷涨停。　　这很大程度上源于特斯拉的强势表现，日前摩根士丹利预计特斯拉股价最终可达320美元。2月25日特斯拉股价应声大幅攀升14%，再度创下新高。　　幕后主导依然是机构资金。　　比亚迪当日交易数据显示，三家机构位居买入榜的前五位，分别买入6834万元、6614万元和4695万元。而位居卖出榜前五的，只有一家机构席位。　　中银国际在其报告中表示，特斯拉效应将在我国持续发酵。在其看来，2014 年有望成为新能源汽车爆发式增长的元年。按照每个城市和区域5000台的最低累计推广量计算，这将为新能源汽车行业带来6 万台的增量。　　但特斯拉概念从梦想照进现实，仍任重道远。　　“据我了解，在美国的特斯拉车主，也不是整天开的，主要是聚会的时候开，它的象征意义大于实际意义。”有专门去美国调研过特斯拉的基金经理向记者表示。　　而另一方面，在其看来，国内新能源汽车的普及，还面临充电设备不全、技术不成熟等多重障碍。　　另一部分机构资金则选择回归周期股。　　2月26日，有色板块大涨3.40%，其中黄金股领涨，山东黄金(600547.SH)涨停。　　招金期货在其报告中表示，金价刷新四个月高位，此前令人失望的美国消费者信心数据和房价升幅乏善可陈，美元指数四连跌，市场预计美联储缩减QE的进程会在此后有所放缓，同时以乌克兰为首的地缘政治混乱局势有所升温，ETF连续两日增仓，投机者看多意愿有所增强，隔夜沪金高开高走，伦金目前震荡于1341美元附近。　　除此之外，石化、汽车、电力设备等，也是机构资金换仓的选择。而此前大跌的地产股，也在2月26日上涨了1.04%。　　但亦有市场人士表示，周期股难言大行情。　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，周期与成长间自去年分道扬镳后，如今已是渐行渐远了。　　在其看来，国内经济糟糕的基本面，很难再给予周期行业以支撑。上周汇丰公布的PMI数据也创了连续半年来的新低，尽管对于这个来自香港的数字总是毁誉参半，但也至少说明周期性行业的好景已去了。　　上一周涨幅靠前的两个行业是计算机和石油，但这两者逻辑截然不同：信息化是大势所趋，具有持续增长的动力；而石油行业只是受国企改革预期的提振，长期内难有作为。　　富国基金人士认为，当前市场实际上反映了在经济结构转型过程中，新旧经济模式交替过程中的“青黄不接”。一方面，以地产、基建、银行为代表的对金融杠杆依赖程度过高的企业持续受到估值的压抑；另一方面，实体经济距离真正转型尚有差距，电子、机器人、医疗器械移动互联网等新经济增长因素还需得到行业基础发展的进一步支持。

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