人民日报经济暖风频吹四大因素支持股市走好

人民日报：经济暖风频吹 四大因素支持股市走好

股市出现向好行情由四大因素推动，这其中包括经济基本面、宏观政策面、市场资金面、行情技术面。中国国际经济交流中心信息部部长徐洪才对本报记者说，股市筑底与国内经济企稳有关。7月宏观经济数据比较好，7月进出口、外商投资情况都比较好，同时欧美经济复苏使我们的外部需求也开始向好，房地产、家电、汽车销售等也有向好迹象。8、9月份经济回升是可以期待的。

宏观经济暖风频吹 市场屡现筑底信号 　　最近，又一项股市利好政策出台。8月28日，国务院决定在严格控制风险的基础上，进一步扩大信贷资产证券化试点。人民银行新闻发言人称，信贷资产证券化是金融市场发展到一定阶段的必然产品，有利于促进货币市场、信贷市场、债券市场、股票市场等市场的协调发展。业内人士指出，此举表明管理层对资本市场的关注和重视。随着中国经济逐渐企稳回升，股市趋稳向好态势也日益凸现，未来大盘温和回升应可期待。　　大盘震荡筑底伺机反弹　　近一周来，亚太股市因美国退出QE预期惨遭“血洗”，欧美市场因叙利亚局势遭重创，而中国A股却出现攀升行情。　　8月29日，两市早盘双双高开，沪指报2108.44点，上涨7.13点，涨幅0.34%，成交12.29亿元；深成指报8287.24点，上涨27.86点，涨幅0.34%，成交8.55亿元。分析人士指出，自贸区热点的高调演绎以及扩大信贷资产证券化试点等利好消息和政策，确立了A股的偏暖基调。　　8月初以来，股市不时透出筑底信号。7月30日上证指数最低下探至1965点，收出一根阳十字星。8月1日股指大幅拉升，上证指数站在2000点之上，并一举突破5日、10日、30日均线，围绕2000点大关波动已成为近期市场的主要特征。　　近期管理层对市场底线是锁定在2000点。广发证券投资顾问郑有利表示，目前基本面出现转强，2000点极可能成为政策底、市场底重合的中长期阶段性启动点。　　有基金公司认为，经过6月以来的大幅下跌，A股风险释放较多，在经济没有大幅衰退风险的前提下，A股仍有可以挖掘的投资机会。下半年，经济面、流动性等将出现环比改善的局面，市场将呈现震荡筑底、伺机反弹的走势。　　四大因素支持行情走好　　股市出现向好行情由四大因素推动，这其中包括经济基本面、宏观政策面、市场资金面、行情技术面。中国国际经济交流中心信息部部长徐洪才对本报记者说，股市筑底与国内经济企稳有关。7月宏观经济数据比较好，7月进出口、外商投资情况都比较好，同时欧美经济复苏使我们的外部需求也开始向好，房地产、家电、汽车销售等也有向好迹象。8、9月份经济回升是可以期待的。　　从政策面来看，7月30日中央政治局召开会议，明确提到“要把握好宏观调控的方向、力度、节奏，使经济运行处于合理区间。”以及“确保完成全年经济社会发展主要任务。”8月28日，国务院又决定进一步扩大信贷资产证券化试点。　　徐洪才说，近来政策暖风频吹，比如节能环保、信息消费、健康服务、西部铁路投资等，新的消费需求和热点不断在培育，这对相关行业板块都是好消息。同时，扩大信贷资产证券化试点，既能增加证券公司的收入来源，又能盘活银行的存贷资产。　　“扩大信贷资产证券化试点意味着涉及信贷资产这块的企业和金融机构，也有可能获得上市融资的平台，这将为股市增添新鲜的血液和活力。”北京科技大学管理学院经济贸易系主任何维达在接受本报记者采访时说。但他同时指出，这项政策是利好利空参半，如果能真正保证绝大多数信贷资产都是优质资产，将促进股市发展；如果有非优质资产混进去，则将对股市产生不良反应。　　从资金面看，专家指出，虽然中央宏观经济政策相对稳定，货币供应不会有大幅放松，但也不会紧缩。　　未来行情会呈温和回升　　对于后市，不少市场人士指出，基于当前筑底迹象明显，如无突发事件和政策变化，未来大盘将呈温和回升。“经济企稳回升，房地产业回暖，新的投资消费需求形成并增长，新的改革红利还将逐步释放，大家的信心也在不断增强，这些都进一步夯实了股市未来走牛的基础。”徐洪才认为。　　在这种向好条件下，股市是否会有大的反弹？徐洪才指出，股市正在逐渐走出底部徘徊的阴影，但不可能有大的变化。徐洪才说：“春江水暖鸭先知，好消息只能说明股市有好转的迹象，估计会有小幅反弹，未来温和回升向好是可以期待的。”　　也有对未来股市反弹不看好的观点。何维达表示，目前发达国家经济复苏还不太理想，新兴市场国家经济表现不佳，5个金砖国家中只有中国和俄罗斯还可以，这些都制约着股市的反弹力度。“如果出现政策利好和一些投机情况时，股市可能会有小幅反弹，估计在200点左右，不会出现反转性变盘。”何维达认为。?　　人民日报评股市>>>　　人民日报：上市公司独董频现退休高官引社会不满和诟病　　人民日报：6年熊市前所未有 政策已为股市注入活力　　人民日报：我们一起亏过的理财 股民基民刀刀割肉　　专家论市>>>　　戴若·顾比：沪指处于上行趋势 年底可到3000点　　香港股神曹仁超：A股离见底已不远 有机会涨100%　　郭士英：看好中国股市长期前景 做空是件可怕的事　　李大霄：中国股市最缺信心 持续看好蓝筹股　　皮海洲：中国股市每一天都在坑害投资者??

人民日报：两只靴子没有落地导致股市难上涨　　近期，股市大盘围绕2000点一线反复震荡，呈现出不上不下的牛皮市行情。对此，专家认为，宏观经济形势尚未走稳以及投资者对市场缺乏信心使得股市仍处于反复震荡的过程。下半年股市存在反弹机会，但是反弹高度有限，投资者应该紧跟政策导向，抓住“稳增长”、“调结构”带来的结构性投资机会。　　股市反复震荡缺信心　　对市场呈现典型的牛皮市行情，北京科技大学管理学院经济贸易系主任何维达对本报记者表示，反弹不能持续的重要原因就是投资者对股市没有信心，尤其是对股市供求矛盾的担忧，因为股市有两只靴子至今没有落地：一个是IPO重启，另一个是国际板。　　何维达表示，从去年10月份关闭IPO窗口后到现在已经10个月了，这么长时间里已经有800多家公司在排队，一旦他们都上市，对股市来说就相当于是洪水猛兽，将加剧股市供求矛盾。虽然IPO重启时间不断推后，但是目前仍不知道具体时间，而证监会显然应该明确这个时间，比如说9月、10月份会重启，那么股民就会形成一个下跌的预期，等到真正重启之后反而不会大幅下跌。如果重启时间模棱两可，就会给机构反复炒作这一话题提供了借口。同样，国际板现在也没有明确给出时间表，而这一点也应该尽快明确。　　“最近半年的股市行情总体上表现为一种结构性行情。”财经评论员皮海洲认为，大盘下跌，反映出来的是以上证指数为代表的主板公司中以传统产业与周期性行业为主体的上市公司股票的走势。而创业板上涨，反映出来的是以新兴产业为主体的中小企业的走势。因此，从一定程度上来说，大盘与创业板的这种分化走势，也是宏观经济调结构政策在资本市场中的表现。　　未来可能还会反弹　　尽管中国股市尚不能称之为“经济的晴雨表”，但是宏观经济形势的发展仍然对市场产生了重要影响。随着近期公布的7月份经济数据显示出经济回暖的迹象，股市是否也会顺着这一趋势打破当前的拉锯行情继续上行呢？　　对此，大部分专家仍表示谨慎乐观的态度。何维达认为，下半年股市肯定还会有反弹，但是幅度不会很大，可能会在2250点附近。他表示，宏观经济形势、微观经济表现、上市公司业绩以及市场供需矛盾都是决定A股市场未来是否好转的因素。尤其是中国经济仍然要保持稳定的增长，如果GDP跌破7.5%，将对股市形成打击。　　“8月份以来，投资环境出现了明显的改观，看多后市的人逐步增加。”申银万国证券市场研究总监桂浩明认为，相关的统计数据表明实体经济正在走出最为困难的阶段，探底企稳的迹象也已十分明显。虽然经济还没有真正复苏，但这已经可以改变投资者对于后市一度过于悲观的预期，而这正是近阶段股市得以反弹的主要因素。　　但是，桂浩明强调，如果就此认为指数向上突破后会长驱直入就不符合实际了。他表示，鉴于大环境的好转，此轮股市上涨还将延续。时间上可能一直延续到9月份，期间大盘能够保持震荡上行的格局，股指存在触摸2250点至2300点一线的机会。　　市场存在结构性机会　　然而，展望下半年，中国经济将在“稳增长、调结构、促改革、惠民生”中运行，股市的结构性机会也蕴藏其中。在经济增长放缓及经济结构调整的大背景下，股市虽然很难出现趋势性上涨机会，但结构性的局部行情仍将持续。　　桂浩明认为，在经济景气度不高、资金供应不足以及政策支持发展新兴产业和推动结构调整的背景下，传统周期性行业就很难有大的发展空间，相反不断出现的各类题材使得股市热点频出。于是，大盘蓝筹股的行情较为清淡，而中小市值成长股却有很好的表现。　　专家建议，投资者不妨根据“区间管理”的思路，寻找股市中的一些结构性投资线索。可关注“调结构”所带来的节能环保、消费、信息、生物等为代表的新兴产业板块投资机会，以及“稳增长”带来的铁路投资、棚户区改造及城市基础设施投资等板块的投资机会。　　不过，对于投资策略，专家仍然建议投资者保持谨慎，震荡市或是近期大盘走势的主旋律。因此，短线波段操作就成为比较适用的一种操作策略，同时还要注意适度降低盈利预期，在趋势性机会缺乏时要注意仓位的控制，可紧跟政策和信息导向，阶段性把握市场结构性投资机会。(人民网)

人民日报：股市晴雨表失灵 看基本面炒股不靠谱　　近日，网上爆出上海某高校经济学教授自称拒绝“听消息”，专心研究基本面，做价值投资，但是上半年依然亏损10%。“我想不通，一只股票每股净资产7.8元，股价竟然跌到9.8元。”这位教授说，自己研究宏观经济多年，看来现在靠基本面投资根本无法获利，觉得操作A股太累，遂萌生退意。专家表示，尽管当前宏观基本面并未出现大幅下滑，但是股市的表现却与其相背离，即使是专业人士运用基本面分析也不一定能够把握个股的走势。未来股市走势仍将反复震荡，随着经济的转型升级，股市也将逐渐形成“慢牛短熊”的市场运行新格局。　　【走势与基本面长期背离】　　A股市场在摘得去年熊冠全球的“桂冠”之后，今年上半年表现依然让股民十分失望。尤其是在经济增长仍然领先全球的情况下，相比于美国股市屡创新高的尚佳表现，中国股市却还在继续下跌，与当前基本面实难相符。近期网上流传的这样一句话引起了股民的共鸣：“现在炒股还在谈基本面的就已经输在起跑线上了。”　　那么，中国股市到底还是不是经济的晴雨表？在复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三看来，不是。他表示，刚开始中国股市规模太小，大起大落，但不让跌得太低。后来发展到20多万亿市值时，就显露出其劣根性了。实体经济上升，它可能会涨，但绝大多数时候是不跟涨的；实体经济调整、向下走时，股市非常敏锐地跟着大跌。故绝大多数用实体经济、宏观经济的基本分析方法来指导炒股的研究员、股民都是亏损累累的。　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对本报记者表示，改革开放30多年来，银行贷款的快速扩张一直都是中国GDP高速增长的原动力和驱动器。因此，在工农中建四大国有银行尚未上市前，A股市场无法充当经济晴雨表，经常会看到那时的A股市场走势与宏观经济基本面相背离的例子。比如2005年当西方股市不断走高的情况下，尽管当时中国宏观经济一片繁荣，但A股市场却跌破千点大关，整个股市人气低迷。　　【晴雨表为何一再失灵】　　在西方普遍认为股市能够反映经济基本面这一定律面前，中国股市为何就失灵了呢？对此，谢百三认为，与西方发达经济体股市相比，A股市场有许多与众不同之处使得这一定律并不适用。因为A股没有做空机制，没有合法做市商，交易所不是公司制、股份制，行政调控色彩较浓，人民币不能完全自由兑换，是个封闭的股市。这些特点造成了中国股市既受国外影响，又有相对的独立性。　　不过，在董登新看来，今天的中国股市已今非昔比，它的走势已越来越贴近真实的中国经济走势。自2008年以来，随着我国各行各业的大型企业已经全面上市，尤其是全国16家大银行挂牌上市，整个A股市场格局已完全被改变，以银行、石油为代表的大盘权重股几乎完全主宰了上证综指的短期波动与长期走势。这是中国股市从量变到质量进程中所发生的结构性变化，这是十分重要的市场进步，它正在还原中国股市的经济晴雨表功能。　　【未来走势仍反复震荡】　　事实上，中国经济企稳复苏的步伐仍然将影响股市未来的走势。董登新认为，中国股市今后的走势仍将是反复震荡的，但基本趋势会是向上的。与经济转型相适应，中国股市也正在实施转型升级，这包括构筑均衡发展的多层次资本市场，A股一级市场“去行政化”，建立高效的退市制度以还原股市的资源配置功能，并将中国特色的“快牛慢熊”转型为成熟市场的“慢牛短熊”的市场运行新格局。这既是中国股市的转型升级，同时也是中国股民投资思维的转型升级。　　中国股民未来何时才能根据基本面、价值投资的方法参与股市呢？专家一致认为，只有做好股市的顶层设计，不断完善股市的制度建设，坚持对股市各种弊端进行改革，才能让股市的发展与经济发展相适应。　　财经评论员皮海洲认为，顶层设计首先要对中国股市进行重新定位，让中国股市成为一个重视投资者利益的市场，把股市的投资功能放在第一位；其次是从根本上完善融资再融资制度；第三是加大对欺诈上市、弄虚作假、内幕交易、股价操纵等违法违规行为的查处力度；第四是切实保护投资者尤其是广大中小投资者利益。（人民网）

人民日报：炒美股是投资新选择 补A股损失　　“下载填写申请表—扫描护照、身份证等文件上传券商指定邮箱—券商审核无误后回访—准备相关银行账户”，这是网上一份“傻瓜美股开户攻略”。攻略作者名叫汤润芝，他说：“很多人看了这个攻略，加了我的美股投资QQ群，开始一起炒美股。”　　IT人士居多　　2010年中国公司在美国集中上市，2010年和2011年也成为中国人炒美股的爆发期。汤润芝就是在2011年8月23日买下人生第一只美股——“网易”。虽然目前没有准确数字显示“炒美股一族”的数量，但据分析师称，30万-40万的人数是有的。现在，很多美国网上证券公司都会提供中文服务，像史考特(Scottrade)甚至有24小时不间断华语客服电话。　　“炒美股一族”相当一部分是中国在美国上市公司的职员，他们拥有一定的期权，也就此进入炒股行列。这其中，有相当数量是互联网IT人士，如汤润芝就是手机游戏开发者。“中概股”常常是“炒美股一族”的首选，“了解的公司心里会有底”，在互联网公司工作的张丽说。　　补A股损失　　“其实这个钱是家里炒A股的钱，亏了近一半，被我止损，转到美股去了。”汤润芝在谈到买美股的原因时说。被A股伤透了心、国内投资渠道不畅通、对美国股市中互联网公司的熟悉、美股市场的良好状况等，构成了中国人投资美股的主要原因。　　“当初缩水到30%的账户已经盈利20%。”张丽就很庆幸自己当初进军美股的决定。当然，炒美股并非意味着稳赚不赔。去年新东方股票的暴跌就让张丽当时“每晚都睡不着”。　　“中国人炒美股，也一定程度上代表了一种资本全球化。”中央财经大学金融学院教授韩复龄说。清华大学经管学院教授何平也表示，中国人“炒美股”，将人民币转换成美元，作为民间资本投资，可以一定程度上减少央行的外汇储备，进而能够降低体系内人民币的流动性，向减少资本管制状态迈进了一步。　　投入需谨慎　　“炒美股”暗潮涌动，很多人都摩拳擦掌，到底要不要加入“炒美股一族”？专家和过来人在肯定其为一条投资渠道的同时，也都表示要谨慎，不可盲目跟风。　　广东乾阳投资董事长何辉对本报分析说：“美国股市的规律和估值系统我们还不熟悉。虽然很多人买的是中概股，但其财务报表获取和解读都不是特别方便。所以，中国人买美股，往往如同隔山买老牛。盲目购买的话，失败的比例还是很高的。” 　　今年5月6日，国务院常务会议表示要“建立个人投资者境外投资制度”，被解读为政策层面开闸的标志。（人民网）

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