白银贵金属属性回归商品属性贵金属行情相关性进一步趋弱

全球市场区间震荡为黄金（GOLD)市场带来了大量避险需求的支撑，而白银由于有着工业金属的属性，行情则受到了一定的影响。业内人士表示，白银一半是金银，一半是工业金属，没有黄金（GOLD)那样的避险属性，因此上涨幅度逊于黄金（GOLD)，但从目前情况来看，白银正在从金银的属性回归商品属性。

2015年国际现货银价开于15.71美元/盎司，收于13.85/盎司，最高价18.49美元/盎司，最低价13.65美元/盎司。2015年年初希腊政局更迭，瑞士黑天鹅事件突发，白银价格受助避险情绪上行并创下全年高位。此后动能未能继续，南宁最好的银屑病医院在趋势偏强美元以及资本市场火爆等因素影响下，白银价格重归下探通道。2015年下半年走势主要由美国联邦储备加息预测期望主导，最终美国联邦储备在12月而不是9月决定加息，白银价格因而迎来一次过山车价格，并收于全年低位附近。

从贵金属比价来看，2015年贵金属比价大致在70到80的范围内区间震荡走高，不过上升速度较前两年大大放缓。虽然目前贵金属比价处于近年来的高位，但尚未出现能够改变这一趋势的力量。当前全球经济依然脆弱，白银工业需求难以增长，而黄金（GOLD)的避险属性却能够充分发挥。

一些预测师表示，此消彼长，黄金（GOLD)相对于白银的趋势偏强便得以体现。料将2016年的贵金属比价将在75到85的范围内区间震荡走高，极限高位主要取决于白银的下探底部位置。

从工业属性基本分析面来看，2015年全球白银供给和需求都出现萎缩，一些机构称，供需缺口料将将从2014年的34.8百万盎司小幅度扩大至42.7百万盎司。工业需求持续减少，主要原因是以国内为首的发展国内家经济增速放缓以及工业界节银技术继续进步。首饰需求也有所减弱，尽管白银价格持续走低，但消费者对首饰的兴趣明显受到经济后市不佳的抑制。

的确，白银的工业需求暂时找不到新的亮点，消费需求(首饰和银器)的增长也告一段落，惟一可期的是投资需求在目前白银价格较低时期持续上升。不过，在供给方面同样呈现出收缩态势，矿产银在2016年面临从上升到下滑的转折点。未来几年，银价将在供需两端同时萎缩的形势下达到新的平衡点。

上海一位金银期货研究员表示，由于白银无法分享到黄金（GOLD)的避险功能，白银与黄金（GOLD)之间的行情相关性将进一步趋弱。影响银价走势的主导因素可能会回到其商品属性上，因而白银与铜等基本金属之间的行情相关性有望增强。具体走势而言，料将上半年在正常情况下会维持区域振牛皮癣最好治疗方法荡，整体走势弱于黄金（GOLD)。如果爆发黑天鹅事件，则白银价格将进一步下探底部。

该研究员称，2015年白银与其他资产之间的相关性总体上较往年低，意味着白银自身的基本分析面因素对白银价格走势的驱动力增强，宏观因素的驱动力减弱。其中，白银与美元之间的相关性降低到近五年的最低位，反映出当前美国经济相对独立的事实。白银与黄金（GOLD)之间的相关性则降低到0.75，2015年多次出现两者走势不一致的情形。这些都述明银价波动的可分析性被削弱，投资者需要更加谨慎地看待宏观事件对银价的影响。

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